鉄道株
①東海旅客鉄道
事業の多角化に消極的
在来線合理化（減便）によるコスト削減余地あり
東海道新幹線一本足打法
→利益率高いが、そのため運賃値上げを実施しにくい
人件費等の高騰で利益率低下が懸念される
リニア問題
→工事完成先送りにより、結果として財務体質の強化に時間をかけられる
すでに財務体質は強固で、増配や自社株買いを進めるべき
（多少の増配や小規模な自社株買いはあるが不十分）
②九州旅客鉄道
事業の多角化に積極的
鉄道事業は減便減車など徹底しており地元での評判△
不動産事業の影響が大きく、鉄道会社という感じではない
③西日本旅客鉄道
事業の多角化に後ろ向き（鉄道を軸とし続けたい印象）
不採算路線の整理には積極的
鉄道システムの外販など、鉄道事業がらみの関連ビジネスには前向きで◎
④東日本旅客鉄道
東北地方に長大な赤字路線あり
新幹線も東北新幹線で収益力△
多角化を進めているが、提携頼みでイマイチ
⑤阪急阪神HD
阪神タイガースや宝塚歌劇などイベント系強い
阪急線の沿線高齢化の懸念
※京都線はインバウンド需要旺盛
阪神電車はUSJ需要を取り込める
財務良好で増配意欲もあり安定だが、割安になりにくい
⑥京阪HD
減車減便に積極的
プレミアムカーなどの増収策◎
沿線の人口減少が大きく懸念される
→叡山電車や、伏見稲荷大社のインバウンド需要でカバーできるかも
※鉄道事業以外の百貨店や沿線開発などはカバーできなさそう
不動産事業の利益に占める割合が高め（不動産強いというより、鉄道路線が少なく安い）
⑦近鉄GHD
とにかく財務が悪い
リニア新幹線開通すれば名阪特急に大打撃＋京奈・阪奈のインバウンド需要も流出か
不動産売却などで財務改善を進めるものの、結果として有事の際に売るものがなくなりリスクが高まる懸念
国際物流（近鉄エクスプレス）の影響大きく、利益変動激しい
⑧京成電鉄
オリエンタルランド株保有
成田空港発着枠拡大に伴う線路増強で利益拡大か？
⑨京急
羽田空港アクセスあり
※JR東日本の直通路線完成による需要減が懸念
三浦半島路線の収益力△
⑩東京メトロ
まだ鉄道外事業の比率10％程度と少ない
→今後の成長余地としてみることができる
古い路線が多く設備更新などに費用がかさむ可能性あり
⑪NANKAI
沿線人口の減少が痛手
関西空港のインバウンド需要取り込める
※なにわ筋線開通で減少かも？
⑫京王
⑬小田急
⑭西鉄
⑮
銀行株
①三菱UFJフィナンシャルグループ
モルガンスタンレー抱える
国内首位だが地方部では意外と店舗網薄め
米国金利の影響大
②三井住友FG
効率性重視の堅実な経営
③みずほFG
アバウト
④横浜銀行
M&Aや不動産ファイナンスにも強い。
⑤千葉銀行
預金量豊富
千葉興業銀行を食べる
⑥しずおかFG
愛知県を含め、製造業向け多め
⑦京都FG
京都企業の株式を多く保有
⑧琉球銀行
沖縄首位だが規模は小さめ
2番手のおきなわFGもそれなりに大きいため
⑨南都銀行
地元個人向け（住宅ローン等）多め
⑩滋賀銀行
製造業・物流向けも
⑪ほくほくFG
北海道＋北陸
観光＋製造業
⑫ひろぎんHD
マツダなど広島製造業向け多め
⑬SBI新生銀行
SBI証券連携で住信SBIからのシフト期待
すでに時価総額結構大きい
⑭ふくおかFG
みんなの銀行システム外販など独自色
九州全域に強み、TSMC恩恵も
不動産株
①三井不動産
賃貸・分譲・マネジメントの三本柱で最も事業が多角化
街づくりからオフィス・商業施設・住宅・ホテルまで幅広く手掛ける
欧米＋アジアへの展開に前向き
②住友不動産
都心の賃貸や分譲が軸
海外はインド事業に積極的
③三菱地所
丸の内エリアのオフィスビル事業が利益の大半
一部アメリカにも展開
商社株
①三菱商事
大規模案件なら一択の場合も
②三井物産
資源ビジネス強い
③伊藤忠商事
非資源ビジネス強い
ファミマ
④丸紅
アグリ系（穀物とか）強い
⑤住友商事
メディア系、社会インフラなどちょっと変わり種。
爆発力小さめだが安定成長性高め。
⑥双日
五大商社より１桁時価総額小さい
カザフスタンやレアアース、航空機など独自色
投資目利き力は五大商社に劣るが、その分割安
⑦豊田通商
自動車流通に特色
アフリカビジネスのトップランナー
